«Ежовые рукавицы» низкой инфляции: какие риски таит медленный рост цен

image

16.09.2020 4411

Выгоды низкой инфляции, как правило, акцентируются и всеми признаются, в то время как о связанных с ней рисках и проблемах говорят не так часто. Между тем, у низкой инфляции может быть ряд побочных эффектов — от препятствий для опережающего развития экономики до повышения безработицы и снижения зарплат, указывает экономист Антон Табах.

Низкая инфляция в России, еще несколько лет назад казавшаяся невозможной, стала реальностью. Согласно базовому сценарию ЦБ, 2020-2021 годах инфляция может не достичь четырехпроцентного таргета. Хотя наблюдаемая и ожидаемая инфляция еще кратно превышают «официальные» цифры, они существенно сближаются. Поэтому гражданам и бизнесу надо подстраиваться к новым реалиям, причем на достаточно длительное время.

Хотя в теории и базовых учебниках по экономике низкая инфляция прекрасна и абсолютно полезна, а почти все развитые экономики за последние десятилетия добились ее радикального снижения, реальность не столь однозначна.

При низкой инфляции низкие ставки могут оказаться миражом. Вслед за инфляцией, как правило, снижаются процентные ставки. Но если ставки снизились медленнее инфляции, то выгода может быть условной. Россия остается одним из мировых исключений, когда даже при мягкой денежно-кредитной политике реальные ставки (то есть номинальные ставки минус инфляция) оказываются в положительной зоне. Скорее всего, ставки будут превышать инфляцию и «халявы» ждать не стоит. Ипотека под 6,5% годовых лучше ипотеки под 12% (льготная ставка в 2015 году), но при инфляции в 3,5% эта выгода относительная. Притом, что вкладчики выражают недовольство снижающимися ставками, низкая инфляция в целом выгодна кредиторам, а не заемщикам, собственникам, а не арендаторам – и также способствует расслоению общества.

Низкая инфляция утяжеляет долговое бремя корпораций и граждан. Снижение ставок, оправданное низкой инфляцией, позволяет более дешево обслуживать долг и растягивать срок погашения, но само долговое бремя практически не меняется.

При более высокой инфляции реальный уровень задолженности постепенно снижался сам по себе. При устойчиво низкой инфляции так не произойдет, и обслуживать корпоративные долги станет сложнее. В результате кредитное качество заемщиков снижается и происходит относительный рост долговой нагрузки. Часть компаний и граждан смогут рефинансировать старые кредиты, но те, кто такой возможности не получат или ей не воспользуются, окажутся в крайне тяжелом положении.

Низкая инфляция сужает пространство для маневра компаний и потенциал роста доходов граждан. Возможность повысить цены – часто опережающим темпом – позволяет перекрыть «косяки» от неудачных инвестиционных решений или же просто увеличивать маржу. Низкая инфляция держит всех в «ежовых рукавицах» и требует повышенной аккуратности.

Многие отрасли промышленности закладывают большие колебания цен на сырье или же постоянное снижение цен в свои бизнес модели, но такая стабильность нехарактерна для потребительских отраслей и сферы услуг, и может оказаться неожиданностью. Кроме того, ценовое давление требует снижения зарплат или повышения производительности труда, что в первом случае приводит к дефляционной спирали, в отраслевом или региональном масштабе. Другим побочным эффектом может быть постепенное повышение уровня безработицы.

Низкая инфляция, как правило, знак низкого роста. Она отражает высокий уровень развития финансовой системы и высокий уровень накопленного капитала. Фаза быстрого роста и активного притока капитала, напротив, чаще всего сопровождается достаточно высоким темпом инфляции, поэтому жесткая антиинфляционная позиция денежных властей может стать препятствием для планов опережающего развития. Делая выбор в пользу ценовой стабильности, расплачиваться приходится ростом доходов граждан и вообще деловой активностью.

Выгоды низкой инфляции почти всегда акцентируются, однако на риски и потенциальные проблемы обращать внимание не принято. Но для разумного принятия решений нужно учитывать всю палитру последствий при определении не только денежно-кредитной политики, сколько при решениях о расходах или же личных и корпоративных инвестициях.

Источник: ( Ссылка )

   


Другие публикации в этой рубрике: Новости
Для размещения Вашей информации на портале воспользуйтесь системой "Public MEDARGO"

Пространство дискуссий

image
Время не лечит: в России хотят возродить лечебно-трудовые профилактории
image
Правительство предложило ввести должность “врач здорового долголетия”: зачем это надо?
image
Где самые дешевые лекарства?
image
Темная лошадка медицины: врачей просят проявлять не только онко-, но и ревманастороженность
image
Пациент не хочет лечиться: как убедить россиян жить долго и счастливо
image
Минздрав насчитал 83% здоровых школьников - родители в шоке
image
Что известно о директоре подмосковного фармзавода, задержанном за взятку чиновнику Минздрава
image
Водитель скорее трезв: почему эксперты раскритиковали новый порядок освидетельствования

Медицинский видеолекторий

image
Программа 5R для нормализации функций ЖКТ
image
Семейное образование: сохранение здоровья, целенаправленность обучения и воспитания
image
Пищевая непереносимость, как она сказываются на качестве жизни и течении хронических заболеваний
image
Коллаген — почему его недостаток на себе можно почувствовать уже в 25 лет

PROздоровье

image
Стоматолог рассказал, как влияют болезни сердца на зубы
image
Мозг взрослого человека может создавать новые нейроны: ученые
image
Ученые выявили связь между подростковым одиночеством и психологическими проблемами в будущем
image
Как помочь себе при ожоге медузы: рекомендации
image
Скандинавская ходьба — спорт для пожилых или для каждого: мнение специалиста
image
Врач рассказал, что такое перекрестное проветривание
image
Как охладить ребенка в жару: советы эксперта
image
Иммунолог рассказала, почему уборка не избавит от аллергии на пыль
image
Врач рассказала, что ходьба босиком по траве улучшает осанку
image
Кардиолог назвал опасные сигналы сердца, которые чаще всего игнорируют
image
Как ускорить процесс похудения: рекомендации эксперта
image
Врач назвал пять частых ошибок при выполнении гимнастики для шеи
image
Невролог рассказала, что есть для работы мозга
image
Кардиолог рассказал об отсутствии связи между нарушениями ритма сердца с остеохондрозом
image
Ортодонт перечислил ошибки при лечении брекетами
image
Врач рассказал, когда статины не назначают при высоком холестерине

Новости

image
ФАС не согласовала повышение цены на противотуберкулезный препарат
image
Минздрав утвердил номенклатуру должностей фармработников бессрочно
image
Правительство внесло в ГД законопроект о платформенной экономике
image
В ЕС одобрили пероральный препарат от муковисцидоза с применением раз в день
image
Новые КТ и рентген-аппарат заработали в Воскресенской больнице
image
Как называется внезапная смерть от алкоголя, рассказал главный нарколог Подмосковья
image
С начала года почти 6,8 тыс. женщин прошли маммографию по самозаписи в Подмосковье
image
В Подмосковье с начала года от родителей с ВИЧ родилось почти 170 здоровых детей
image
Сергей Собянин открыл научно-академический корпус ММНКЦ имени Боткина
image
Врач рассказал об опасности бессонницы у подростков для сердц
image
Центр Гамалеи разработал подобную «Спутнику V» вакцину от бешенства
image
Аптеки выступили против сервисов выплаты кешбэка покупателям
image
ВНИИ труда и Нацфармпалата разошлись в оценках потребности в фармспециалистах
image
Дзержинские врачи спасли женщину, едва не погибшую от ножевого ранения
image
Почти 800 тыс. детей прошли профосмотры в Подмосковье с начала года
image
Почти 30 единиц ЛОР-оборудования получат больницы Подмосковья в этом году

Контакты

...

Фармацевтическая компания "МЕДАРГО"

 +7 495 198-70-20   mail@medargo.ru

Время работы: 9.00-18.00 МСК, Понедельник-Пятница